日前，深圳證券交易所完成2021年個人投資者狀況在線調查。調查結果顯示，個人投資者證券賬戶平均資產規(guī)模進一步提高到60.6萬元，較2020年增加0.9萬元。對于這一結果，可從多方面辨析。  

首先，個人投資者戶均資產規(guī)模提升，是證券市場總體運行穩(wěn)健的表現(xiàn)。2021年我國股市日均成交額保持超預期增長，股票市值持續(xù)升高帶動個人投資者戶均資產規(guī)?！八疂q船高”。有在線調查顯示，在投資決策層面，投資者開始普遍關注上市公司公告，盈利投資者投資行為更為理性。這也意味著個人投資者對價值投資理念的認識逐漸深入。  

其次，在堅持“房住不炒”定位的政策基調下，證券市場成為個人資產配置的重要方向。過去一些年，我國居民的資產配置結構表現(xiàn)為“重房產、輕權益”。如今，房產的投資屬性受到明顯約束，優(yōu)質投資標的不足，助推了居民資產配置向權益類資產轉移。  

再次，證券市場的制度優(yōu)化和結構擴容，拓寬了個人投資者的投資空間。近年來，資本市場陸續(xù)推出科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板注冊制、深圳主板與中小板合并、打新新規(guī)等制度性改革，系統(tǒng)優(yōu)化了資本市場秩序。與此同時，我國資本市場監(jiān)管日趨嚴格，上市公司的信息披露逐步規(guī)范化和正規(guī)化。創(chuàng)業(yè)板聚焦“三創(chuàng)”“四新”的板塊定位，促使一批行業(yè)代表性優(yōu)質企業(yè)進入資本市場，拓展了個人投資者的投資范圍和投資機會。2021年滬深兩市新股發(fā)行數(shù)量及募資金額均創(chuàng)近十年新高。個人投資者戶均資產規(guī)模的提升，得益于資本市場供給側擴容及良性互動發(fā)展。  

個人投資者的戶均數(shù)值，或許代表了資深投資者或價值投資者的資產變動狀態(tài)。據(jù)筆者測算，截至2021年12月31日，我國滬深期末投資者賬戶約2億個，滬深戶均市值約46.0萬元。而個人投資者的戶均資產規(guī)模數(shù)值顯著高于滬深戶均市值，部分原因由于在線調查數(shù)據(jù)抽樣樣本量偏小，并且樣本選取過去一年有過交易記錄的投資賬戶，排除休眠賬戶后，導致個人投資者戶均資產規(guī)模數(shù)值偏高?；诖?，對于未來的投資預期還需冷靜分析，客觀認識。要綜合考慮國內宏觀經濟指標、國際因素影響、市場預判以及證券市場的政策改革落地等關鍵性因素，有效穩(wěn)妥應對，從而做出合乎理性、符合經濟學規(guī)律的投資判斷。